迪拜950MW光热光伏一体化项目融资情况介绍【总投资约44亿美元】

　　近年来，中国企业在海外光热发电项目的参与愈加深入，中国光热发电产业链“走出去”步伐加快。与此同时，我国绿色金融体系快速成长，已经成为全球绿色金融发展的重要贡献者、推动者和受益者。

　　2017年9月，沙特国际电力和水务公司（ACWAPOWER，以下简称“沙特水电公司”）牵头的投资人（丝路基金后续加入成为投资人之一）中标迪拜700MW光热电站项目（后续扩建为950MW光热光伏一体化项目）。

　　该项目是迪拜穆罕穆德太阳能公园的第四期项目，包含700MW光热机组和250MW光伏机组，其中槽式光热发电站为600MW（3×200MW），塔式光热发电站为100MW。借款人NOOR ENERGY P.S.C主要负责本项目的投资、建设、运营，由沙特国际水电公司和丝路基金组成的投标联合体，与迪拜水电局按照49%和51%比例共同出资组建。

　　阿联酋是我国在中东地区的重要经贸合作伙伴。中阿合作建设的迪拜光热发电项目是世界上规模最大、技术最先进的光热电站。本项目总投资约44亿美元，上海电气(601727)集团作为该项目工程的总承包商，EPC（Engineering Procurement Construction）合同总金额约33亿美元，合同金额创下上海企业单体可再生能源项目中标金额之最，是中资企业在国际中高端清洁能源领域迈出的坚实的一步。其中，国际银团高级债务总金额约24.3亿美元，中国银行作为联合牵头行承贷6亿美元，并配套了相应份额的资金业务。

　　据介绍，该项目相关主体高度全球化，其中借款主体即项目公司设立在迪拜，业主方包括迪拜水电局、沙特水电公司、丝路基金，工程承包方为上海电气，设备和技术提供方还涉及美国和西班牙的公司，境内外参团的金融机构众多，具有一定的推动难度。中国银行充分发挥全球化优势，在总行的统一安排下，由总包方上海电气所在地机构上海分行作为内部牵头行，联动迪拜分行等分行共同参贷，快速推进项目尽调、内部审批、文本谈判及融资关闭等重点工作，以满足该复杂项目的融资需求。

　　鉴于项目融资金额大、贷款期限长、交易架构复杂，中国银行积极创新绿色金融方案，在贷款期限、担保结构上均进行了一定的突破，提升了国内银行参与国际竞争的服务能力和风险防范水平，加大了金融机构的开放程度。

　　贷款期限方面。参照中东地区国际融资惯例，在确保风险可控的前提下，采用无追索权的项目融资模式，最长期限设定为27年（4年提款期+23年还款期），最大限度缓解电站类公共事业项目前期还款压力，同时，在项目进入还款期后，采用“贷款利率逐年提升”配合“现金清扫与加速还款”的非强制提前还款机制（SOFT MINI PERM），尽最大可能平衡了“银团缩短贷款期限”与“业主降低再融资风险”的诉求。

　　担保结构方面。项目签署35年以美元计价购电协议，并由迪拜政府担保付款义务，项目开发风险可控，现金流稳定可预期。

　　本项目包括光热、光伏两部分。其中，光热发电技术要求高、可追溯的时间短、建设风险大。同时，对光照资源和发电量的预估要求客观合理。为有效评估和管理项目风险，银团聘请了相关领域内具有丰富经验的财务顾问、技术顾问和法律顾问等三方机构，对完工风险、光照参数、可发电量进行了合理的估算，从而有效识别和管理项目风险。

　　该项目作为全球已开工电价最低光热电站项目，综合发电成本有望与传统燃煤电站持平，为可再生能源发电的成本控制提供了示范性的解决方案。该项目深化国际能源合作，抢占能源先机，积极推进中国企业国际化发展，为构建清洁低碳、安全高效的国际能源体系作出了重大贡献。

　　注：本文摘自《中国银行业》杂志2022年第5期。